全部基金已经公布完2011年2季度报告，我们据此分析比较基金2011年1季度和2011年2季度持有重仓股中造纸包装股的增减变化情况。此分析仅根据来自基金前十大重仓股的数据分析，一些市值小或者基金持有少的股票，不在基金前十大重仓股中，因此可能带来分析误差。

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　　评论:1.2011年2季度，根据证监会行业的分类看，基金持有造纸印刷行业的总市值占基金持股总市值的比例为0.24%（造纸印刷行业流通市值占A股上市公司总流通市值比重为0.49%），行业被低配。截至2011年2季度末，基金公司重仓持有的造纸包装股市值合计达到7.22亿元，与2011年1季度末相比，降低了50.69%，持股总数量比2011年1季度末减少了5626万股，降低了42.60%。持股量的减少，我们分析认为主要原因有:（1）2011年1季度为公司年报密集披露期，2季度预期兑现，股价已体现；（2）目前木浆、废纸价格维持高位，影响企业盈利空间；（3）2011年2季度大盘整体回落。

　　2.与2011年1季度相比，基金重仓持有的造纸包装股，仍为9家，但减少了通产丽星（002243）、中顺洁柔（002511）和浙江众成（002522），增加了东港股份、劲嘉股份（002191）和紫江企业（600210）。在2011年2季度9家基金重仓持有的造纸包装股中，有2家上市公司股份被增持，4家被减持。其中，珠海中富（000659）被大幅增持，与2011年1季度相比，基金增持该公司流通股1700万股，重仓持有公司股票的基金公司持有股票量占公司流通股本的比重从2011年1季度末的1.45%增加至3.92%。公司主营业务为PET瓶及其配套产品，下游客户主要是可口可乐、百事可乐和统一集团等知名企业，其下游快速消费品随着夏季销售旺季的来临带动公司产品收入，且公司股价近期受可口可乐收购传闻的刺激，表现较好。岳阳林纸（600963）被大幅减持，基金减持该公司流通股7341万股，重仓持有公司股票的基金公司持有股票量占公司流通股本的比重从2011年1季度末的15.28%下降至4.89%。中国纸业于2010年底成功控股岳阳林纸，公司成为中国纸业整合旗下资源，快速推进林浆纸产业发展战略的平台。2011年6月，公司公告定向增发收购收购中国纸业与嘉成公司持有的华新发展73.41%股权，但由于岳阳纸业本身具有良好的质地，大股东注入的资产难以高于投资者的预期，且公司持续对林业的投入短期内尚不能贡献业绩，市场并未以良好的股价走势反馈，但我们长期看好岳阳林纸的成长性及投资价值。天相投资顾问有限公司